不雅看竣工专辑内容，请购买 邹润芳、李鲁靖《先进制造投研次序》

点击加入专家课会员

可不雅看50多位嘉宾700多篇的竣工体系课程

专家课 行业赛谈内容模块

赵晓光《掘金科技产业》

武超则团队《数字化投资指南》

徐佳熹《逐浪医药高成长赛谈》

以下为本视频翰墨实录：

列位华尔街见闻专家课的一又友，人人好，我是邹润芳。

咱们讲一下等二部分，中国制造业的近况和明天。关于这个话题，咱们亦然作念了一些深度照顾的。咱们如何来作念这个照顾？咱们把在A股上市的、市值名次前10的中国制造业公司拉出来看了一下。1999年的第别称人人猜猜是谁？四川长虹，没思到吧。第二名叫深科技，也没思到吧。2009年的第别称是谁？是上汽集团。第二名是宝钢，第四名是贵州茅台，第五名是五粮液。到2019年的时间，第别称是贵州茅台，第二名是五粮液，第三名是好意思的集团，第四名是格力电器。1999年的第别称还是不存在了，市值还是很小了。要是华为上市，第别称服气是它，但它莫得上市，咱们也没办法统计进来。

但这告诉咱们两个事情。第一个，它平直的反应了中国制造业主导产业的变化，由上游往中下贱走。上游是什么呢？宝钢就属于上游，造钢铁、真金不怕火铝。现时的主导产业是什么？现时是白酒和家电，消费类关联的制造业起来了。第二个，本领标的很要紧。是以人人投资科技股，包括投资先进制造业，因为亦然科技属性的，最怕的便是对本领的把合手错了。长虹畴昔遴荐作念等离子，别东谈主作念了液晶，闭幕作念液晶的齐作念大了，作念等离子的全部趴下了。但站在其时阿谁节点，照实就这两条本领阶梯，便是赌错了。

中国制造业的近况和趋势，人人不错看一看底下这张图。纵轴是中国上市公司的全球市占率水平，横轴是附加值。我不知谈人人能不成贯穿这两个宗旨，全球市占率是什么呢？便是咱们这个产业占全球的大要的量。市占率高的，像服装、纤维这些，市占率低的便是医药品、医疗器械、半导体、生存贵寓。市占率高的还有钢铁、铝、建材，这些市占率齐奇高，齐大于20%。还有太阳能发电，市占率也很高；还有咱们的白色家电、建设机械，齐是全球市占率很高的。这就叫作念咱们在全球有中枢竞争力，咱们这个产业是全球的主导产业之一。

附加值是什么？人人看咱们的白色家电，也便是雪柜之类的东西，还有咱们的建设机械、工程机械，它们的附加值比全球平均水平要高。高于全球平均水平阐明咱们中国东谈主赚了别东谈主的钱，有一定的中枢竞争力了。太阳能发电的附加值是-5%~0%p，也还拼凑，起码不比泰西落伍几许，便是咱们的利润率比它们略略低少许，然则也不太差。咱们附加值低的便是钢铁、铝、建材、服装。

为什么叫附加值低？诚然产业很大，可能全球服装产量的百分之三四十来自中国，然则咱们并莫得赚到对应的钱。可能这个行业的附加值比番邦东谈主低多了，不异作念一套穿着，番邦东谈主可能不错赚许多钱，而咱们可能赚得很少。这很是于4个象限，人人不错看一下，我也未几讲。

再来看中国的产业政策。要照顾中国的先进制造业，就要照顾中国的产业政策。

中国的产业政策时时是由政府主导，从国内市集开赴，升迁企业本领水平、壮大产业，同期转移外资政策。如何讲？中国刚刚修订洞开的时间，需要番邦东谈主的本领，于是就给了番邦企业超国民待遇。特斯拉就得到了超国民待遇，因为咱们需要它。特斯拉在中国建厂一分钱齐没掏，全是咱们上海市政府用国企作念担保作念起来的。然则咱们跟它有个对赌条约，要求它必须在中国收入、征税达到一定金额。是以是给了它超国民待遇，但没事，我合计这曲直常睿智的决定。

特斯拉在中国建厂，要洽商性价比。车自己是很好的，对咱们消费者来讲有什么问题呢？我莫得把外汇给番邦东谈主，这是第一个。第二个，它遴荐在中国建厂，就不可能远渡重洋，去把原本那些产业链拉过来，是以一定是围绕特斯拉的新能源产业链，会把咱们的产业链条带起来。第三个，它一定会土产货化，它一定需要从中国招多半的东谈主，这便是最大的上风。5年以后，这批东谈主齐会被其他各个新能源企业高薪挖走。咱们的面板和手机行业便是这样作念起来的。

一朝中国企业作念起来，咱们就开动荧惑它们相互竞争了。再到中国企业很牛的时间，咱们但愿中国企业走出去，去霸占番邦东谈主的市集。

为什么咱们诚然遭遇许多阻力，也要对峙“一带一谈”建设？因为“一带一谈”的骨子便是让咱们中国的优秀企业去赚番邦东谈主的钱。表面上，中国竟然苍劲了，一定要去赚别东谈主的钱。

底下这张图反应了中国制造业的近况，存在许多问题。人人正常看到报谈说中国的制造业很强，但我告诉人人，一个确凿的情况是，咱们是很强，但咱们是“大而图强”。咱们许多短处的东西照实莫得料理，是以咱们有“卡脖子”工程。中国的建设才能相当强，咱们建这种跨海大桥、建高铁，效果齐极其高。但刚巧便是一些短处的开辟，一些中枢限度器、芯片，还有材料莫得料理。是以说咱们是很强，然则又没那么强，因为许多短处的东西莫得阻扰。是以中国的制造业叫“大而图强”，开辟和中枢的东西的国产化是当务之急。现时中国中枢的便是要阻扰这些硬科技，要攻克先进的东西。不管是芯片也好、大飞机也好、材料也好，齐要全地方的阻扰。

制造业照实为中国经济作念了紧要孝敬，咱们的外汇基本上齐是靠制造业赚来的，消费了中国30年的资源和低端的劳能源成本，换来了外汇。人人知谈，畴昔齐是以代工、拼装为主，因为低廉，是以赚泰西的钱。然则现时利润空间压缩，况且咱们劳能源的东谈主口红利也褪色了，20世纪90年代东谈主们南下广东打工的时间，待遇唯有八九百块钱，现时可能五六千齐不一定招得到东谈主了。这种低端的制造业便是靠克扣剩余价值，剩余价值从那里来？东谈主工成本便是很大的剩余价值。

这就触及我开动讲的阿谁话题，为什么泰西推崇国度非常怕中国？人人仔细照顾一下好意思国和中国商务部的报表，就看出面绪来了。

全球的科技行业、先进制造行业就分红三个梯队。第一个梯队好意思国，好意思国科技公司的工程师的平均薪水大要是100万好意思金，大要六七百万东谈主民币。中国科技公司的代表是华为，工程师的平均薪水是70万东谈主民币。

好意思国凭什么能复古100万好意思金的平均工资？便是因为它作念的东西，比如芯片，它的毛利率、净利率就曲直常高，它便是赚取逾额利润。

第二梯队是日本、韩国，它们莫得那么高端，主要作念材料，净利润率百分之三四十，平均薪水大要是200万。

好意思国，还有少数的欧洲国度，比如德国，是在金字塔的顶尖；日韩是在金字塔的中间偏上少许，咱们是在中间偏下。

谁在最底下？东南亚、非洲。全球的价值链便是这样单干的，很罪恶，也很本质。东谈主家能作念你作念不了的东西，就不错赚取相当逾额的利润，然则你作念不到。

中国分娩性制造的竞争力在哪儿？就拿面板这个行业来说，20世纪80年代刚开动有曲直电视机的时间，卖几许钱？几千块吧，那时间几千块很值钱。

而现时的65寸、70寸的液晶电视也就几千块，为什么？要是中国莫得京东方，我方没照顾出液晶面板，可能一台电视要几万块，我不错相当细目的告诉人人。为什么咱们其时不计成本也要赞成京东方这样的企业？在2017年之前，京东方被A股股民称为“成本杀器”，从来没赚过钱，但每年齐融资。北京市政府每年跟它刚兑，便是北京市政府用我方的信用来募资。这其实是抵抗经济章程的，企业存在的价值便是要赢利，为什么不赢利还天天融资？这就触及咱们国度的计策了。

第一，要是如故让日本、韩国的液晶面板厂，比如夏普、索尼、三星、LG这些企业独步全国，它们每年齐要从中国赚取逾额的利润，拿走许多外汇。关于国度来讲，外汇齐是很帮忙的

第二，只须中国不阻扰，它们弥远给咱们很高的价钱，历史还是施展无数次了。是以要一直养着京东方，以至给了它超国民待遇，什么超国民待遇？比如它到合肥建厂，它没掏钱，齐是政府出资，最大的成本被打掉了。

临了人人不错看到，面板行业的神志很好玩，先是韩国、日本独步全国，自后中国台湾起来了，叫“台湾四小龙”，比如友达光电、群创光电。现时它们开动一个个退出。先是谁退？日本企业，你的成本太低了，我作念不到，要么不玩了，要么就去找更高端的东西。“台湾四小龙”也不玩了，2019年还剩两家，现时就要入不敷出了。现时就剩下最高端的三星，OLED本领太先进了，咱们还跟不上。其他的面板企业全在中国大陆，京东方、TCL、天马、熊猫。这个经由中，人人思一思谁收获了？咱们老匹夫收获了。65寸的液晶电视几千块钱就能买到，未便是咱们收获了吗？谁受损了？日韩的那些企业，这些企业本来不错赚取东谈主均100万的薪水，现时企业齐倒了还如何赚，只可去作念别的。

我讲完面板的故事，人人就知谈我要说什么了，全球价值链的单干是很本质、很罪恶的。

为什么推崇国度对本领范畴相当是非？因为一朝作念出来，它们的利润就没了。

站在咱们的角度，咱们要作念出来，因为咱们有最浩瀚的市集，咱们必须造福浩瀚的消费者、造福咱们我方的人人；站在推崇国度的角度，它们是受损的。它们弥远追求科技的最高端，比如芯片，一朝把芯片照顾出来了，利润率也会下来。

番邦对咱们的策略便是，只须中国没干出来，就给很高的价钱；只须有中国企业开动干出来，先降价降一半，即使这样它的利润率还有百分之七八十，是以中国企业就陆续的搞研发。这便是这个行业的状态。

这便是本期课程的通盘内容，感谢列位一又友。

— — 专家课初学串讲·目次— —