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以下为本视频翰墨实录: 本期内容列位华尔街见闻大众课的一又友,大众好,我是邹润芳。 咱们讲一劣等二部分,中国制造业的近况和畴昔。关于这个话题,咱们亦然作念了一些深度研究的。咱们奈何来作念这个研究?咱们把在A股上市的、市值名次前10的中国制造业公司拉出来看了一下。1999年的第又名大众猜猜是谁?四川长虹,没念念到吧。第二名叫深科技,也没念念到吧。2009年的第又名是谁?是上汽集团。第二名是宝钢,第四名是贵州茅台,第五名是五粮液。到2019年的期间,第又名是贵州茅台,第二名是五粮液,第三名是好意思的集团,第四名是格力电器。1999年的第又名照旧不存在了,市值照旧很小了。若是华为上市,第又名礼服是它,但它莫得上市,咱们也没办法统计进来。 但这告诉咱们两个事情。第一个,它平直的响应了中国制造业主导产业的变化,由上游往中下贱走。上游是什么呢?宝钢就属于上游,造钢铁、真金不怕火铝。当前的主导产业是什么?当前是白酒和家电,消费类关系的制造业起来了。第二个,本当事人见很遑急。是以大众投资科技股,包括投资先进制造业,因为亦然科技属性的,最怕的即是对本事的把捏错了。长虹畴前剿袭作念等离子,别东谈主作念了液晶,收尾作念液晶的王人作念大了,作念等离子的全部趴下了。但站在那时阿谁节点,如实就这两条本事道路,即是赌错了。 中国制造业的近况和趋势,大众不错看一看底下这张图。纵轴是中国上市公司的全球市占率水平,横轴是附加值。我不知谈大众能弗成理解这两个主见,全球市占率是什么呢?即是咱们这个产业占全球的好像的量。市占率高的,像服装、纤维这些,市占率低的即是医药品、医疗器械、半导体、生计贵府。市占率高的还有钢铁、铝、建材,这些市占率王人奇高,王人大于20%。还有太阳能发电,市占率也很高;还有咱们的白色家电、设立机械,王人是全球市占率很高的。这就叫作念咱们在全球有中枢竞争力,咱们这个产业是全球的主导产业之一。 附加值是什么?大众看咱们的白色家电,也即是雪柜之类的东西,还有咱们的设立机械、工程机械,它们的附加值比全球平均水平要高。高于全球平均水平阐述咱们中国东谈主赚了别东谈主的钱,有一定的中枢竞争力了。太阳能发电的附加值是-5%~0%p,也还强迫,起码不比西洋过时几许,即是咱们的利润率比它们稍许低极少,然则也不太差。咱们附加值低的即是钢铁、铝、建材、服装。 为什么叫附加值低?天然产业很大,可能全球服装产量的百分之三四十来自中国,然则咱们并莫得赚到对应的钱。可能这个行业的附加值比番邦东谈主低多了,相通作念一套一稔,番邦东谈主可能不错赚好多钱,而咱们可能赚得很少。这很是于4个象限,大众不错看一下,我也未几讲。 再来看中国的产业政策。要研究中国的先进制造业,就要研究中国的产业政策。 中国的产业政策经常是由政府主导,从国内阛阓起程,栽种企业本事水平、壮大产业,同期诊治外资政策。奈何讲?中国刚刚校正通达的期间,需要番邦东谈主的本事,于是就给了番邦企业超国民待遇。特斯拉就赢得了超国民待遇,因为咱们需要它。特斯拉在中国建厂一分钱王人没掏,全是咱们上海市政府用国企作念担保作念起来的。然则咱们跟它有个对赌公约,要求它必须在中国收入、征税达到一定金额。是以是给了它超国民待遇,但没事,我认为这口角常睿智的决定。 特斯拉在中国建厂,要研讨性价比。车自己是很好的,对咱们消费者来讲有什么问题呢?我莫得把外汇给番邦东谈主,这是第一个。第二个,它剿袭在中国建厂,就不可能远渡重洋,去把正本那些产业链拉过来,是以一定是围绕特斯拉的新能源产业链,会把咱们的产业链条带起来。第三个,它一定会土产货化,它一定需要从中国招大批的东谈主,这即是最大的上风。5年以后,这批东谈主王人会被其他各个新能源企业高薪挖走。咱们的面板和手机行业即是这样作念起来的。 一朝中国企业作念起来,咱们就运转饱读吹它们彼此竞争了。再到中国企业很牛的期间,咱们但愿中国企业走出去,去霸占番邦东谈主的阛阓。 为什么咱们天然际遇好多阻力,也要相持“一带所有这个词”设立?因为“一带所有这个词”的现实即是让咱们中国的优秀企业去赚番邦东谈主的钱。表面上,中国果真遒劲了,一定要去赚别东谈主的钱。 底下这张图响应了中国制造业的近况,存在好多问题。大众普通看到报谈说中国的制造业很强,但我告诉大众,一个着实的情况是,咱们是很强,但咱们是“大而图强”。咱们好多要害的东西如实莫得搞定,是以咱们有“卡脖子”工程。中国的设立技艺相称强,咱们建这种跨海大桥、建高铁,收尾王人极其高。但正巧即是一些要害的开荒,一些中枢阻抑器、芯片,还有材料莫得搞定。是以说咱们是很强,然则又没那么强,因为好多要害的东西莫得冲破。是以中国的制造业叫“大而图强”,开荒和中枢的东西的国产化是当务之急。当前中国中枢的即是要冲破这些硬科技,要攻克先进的东西。不管是芯片也好、大飞机也好、材料也好,王人要全场所的冲破。 制造业如实为中国经济作念了要紧孝顺,咱们的外汇基本上王人是靠制造业赚来的,顿然了中国30年的资源和低端的劳能源成本,换来了外汇。大众知谈,畴前王人是以代工、拼装为主,因为低廉,是以赚西洋的钱。然则当前利润空间压缩,何况咱们劳能源的东谈主口红利也隐匿了,20世纪90年代东谈主们南下广东打工的期间,待遇惟有八九百块钱,当前可能五六千王人不一定招得到东谈主了。这种低端的制造业即是靠克扣剩余价值,剩余价值从那处来?东谈主工成本即是很大的剩余价值。 这就触及我运转讲的阿谁话题,为什么西洋发扬国度杰出怕中国?大众仔细研究一下好意思国和中国商务部的报表,就看露面绪来了。 全球的科技行业、先进制造行业就分红三个梯队。第一个梯队好意思国,好意思国科技公司的工程师的平均薪水好像是100万好意思金,好像六七百万东谈主民币。中国科技公司的代表是华为,工程师的平均薪水是70万东谈主民币。 好意思国凭什么能相沿100万好意思金的平均工资?即是因为它作念的东西,比如芯片,它的毛利率、净利率就口角常高,它即是赚取逾额利润。 第二梯队是日本、韩国,它们莫得那么高端,主要作念材料,净利润率百分之三四十,平均薪水好像是200万。 好意思国,还有少数的欧洲国度,比如德国,是在金字塔的顶尖;日韩是在金字塔的中间偏上极少,咱们是在中间偏下。 谁在最底下?东南亚、非洲。全球的价值链即是这样单干的,很罪责,也很现实。东谈主家能作念你作念不了的东西,就不错赚取相称逾额的利润,然则你作念不到。 中国制造的竞争力在哪儿?中国坐褥性制造的竞争力在哪儿?就拿面板这个行业来说,20世纪80年代刚运转有辱骂电视机的期间,卖几许钱?几千块吧,那期间几千块很值钱。 而当前的65寸、70寸的液晶电视也就几千块,为什么?若是中国莫得京东方,我方没研究出液晶面板,可能一台电视要几万块,我不错相称笃定的告诉大众。为什么咱们那时不计成本也要缓助京东方这样的企业?在2017年之前,京东方被A股股民称为“成本杀器”,从来没赚过钱,但每年王人融资。北京市政府每年跟它刚兑,即是北京市政府用我方的信用来募资。这其实是对抗经济章程的,企业存在的价值即是要收获,为什么不收获还天天融资?这就触及咱们国度的计谋了。 第一,若是如故让日本、韩国的液晶面板厂,比如夏普、索尼、三星、LG这些企业独步寰球,它们每年王人要从中国赚取逾额的利润,拿走好多外汇。关于国度来讲,外汇王人是很珍重的 第二,只须中国不冲破,它们永久给咱们很高的价钱,历史照旧阐述无数次了。是以要一直养着京东方,甚而给了它超国民待遇,什么超国民待遇?比如它到合肥建厂,它没掏钱,王人是政府出资,最大的成本被打掉了。 临了大众不错看到,面板行业的形状很好玩,先是韩国、日本独步寰球,其后中国台湾起来了,叫“台湾四小龙”,比如友达光电、群创光电。当前它们运转一个个退出。先是谁退?日本企业,你的成本太低了,我作念不到,要么不玩了,要么就去找更高端的东西。“台湾四小龙”也不玩了,2019年还剩两家,当前就要入不敷出了。当前就剩下最高端的三星,OLED本事太先进了,咱们还跟不上。其他的面板企业全在中国大陆,京东方、TCL、天马、熊猫。这个历程中,大众念念一念念谁收获了?咱们老匹夫收获了。65寸的液晶电视几千块钱就能买到,不即是咱们收获了吗?谁受损了?日韩的那些企业,这些企业本来不错赚取东谈主均100万的薪水,当前企业王人倒了还奈何赚,只可去作念别的。 我讲完面板的故事,大众就知谈我要说什么了,全球价值链的单干是很现实、很罪责的。 为什么发扬国度对本事戒指相称锐利?因为一朝作念出来,它们的利润就没了。 站在咱们的角度,咱们要作念出来,因为咱们有最浩荡的阛阓,咱们必须造福浩荡的消费者、造福咱们我方的民众;站在发扬国度的角度,它们是受损的。它们永久追求科技的最高端,比如芯片,一朝把芯片研究出来了,利润率也会下来。 番邦对咱们的策略即是,只须中国没干出来,就给很高的价钱;只须有中国企业运转干出来,先降价降一半,即使这样它的利润率还有百分之七八十,是以中国企业就络续的搞研发。这即是这个行业的状态。 这即是本期课程的所有这个词内容,感谢列位一又友。 — — 大众课初学串讲·目次— — 风险辅导及免责条件 阛阓有风险,投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提议,也未研讨到个别用户特殊的投资主见、财务景色或需要。用户应试虑本文中的任何见地、不雅点或论断是否相宜其特定景色。据此投资,职守自诩。 |